Suporte do PSI20 caso as coisas "deêm para o torto"

O próximo ano poderá até não começar mal.
A correcção que parece estar a formar-se, poderá durar até fim de Novembro, e poderá não ser nada de catastrófico.
O fim de ano e o início de 2010, pode até trazer o retomar das subidas.
Mas independentemente destas "previsões" se confirmarem, tenho para mim que em 2010 teremos um novo susto, que trará um novo tombo nas cotações, à medida que os investidores tomam a consciência de que as expectativas incorporadas nos preços, são incomportáveis com a realidade.
A chave do comportamento poderá ser o aperto monetário(subida dos juros), e a retirada dos estímulos fiscias que os Bancos Centrais já estão a começar a aplicar: Austrália, Israel e agora a Noruega.
Em termos de mercado anacional existe um valor que poderá dar um bom ponto de entrada no mercado: por volta dos 6821.34.

Goldman Sachs: como prosperou na crise à custa do contribuinte

Há muito que se diz que a Goldman Sachs (GS), não passa de um grupo de mafiosos que controlam mercado americano. E fazem-no à custa do dinheiro que o governo Americano lhes dá, para eles usarem em proveito próprio.
O resultado desta manipulação vergonhosa faz-se sentir não só nos EUA como por todo o Mundo, que mais não faz que seguir os movimentos de Wall Street.
No vídeo seguinte é explicado de forma simples "o truque":

Petróleo: para Roubini, os $100 representam hoje os $147 do ano passado

Roubini tem vindo a ser novamente ridicularizado, devido à manutenção das suas previsãoes negativas sobre o futuro de curto e médio prazo da Economia e dos Mercados.
Para ele os mercados estão a soprar uma bolha maior do que aquela que acabou por rebentar ainda à pouco tempo, e o petróleo poderá ser a agulha que a fará rebentar.
Para ele o Ouro também não vai ser o refúgio, pois a inflação está longe de levantar a cabeça.
A entrevista para ler aqui.

Boas notícias para a SAD do Sporting

A próxima (e última deste mandato) reunião da Câmara de Lisboa aprovará (assim se espera), um conjunto de medidas que vão de encontro às decisões judiciais, favoráveis ao SCP.
Em conjunto com a reestruturação financeira em curso, é um acontecimento que poderá dar um impulso às acções do clube.
Para referência futura: operação VMOC.

O Petróleo aproxima-se de uma importante resistência

A situação técnica parece indicar que o OIL se aproxima de uma muito importante resistência (75,7 USD), que foi o pico atingido em 2006.
No gráfico semanal fica bem patente esta resistência.
Mas nem todos pensam em valorizações.
Phill Flynn fala num crash nos preços, que atirará o Petróleo para baixo dos 50 USD.

S&P aproxima-se do máximo do ano.E negociou hoje O MENOR volume do ano...

"Esmiuçando" o Fundo Benfica Star Fund...

Está oficialmente publicado o primeiro relatório referente à composição do Fundo Benfica Star Fund.
São 22 milhões em "passes de jogadores" e 18 milhões em cash.

Como avaliar as obrigações perpétuas.

Quem tem Obrigações perpétuas do BCP já se interrrogou decerto sobre a forma de avaliar este tipo de Obrigações.
E é bem mais simples do que parece.
Este texto explica de modo simples a sua avalição:

A Perpetual Bond is a unique class of bonds that never matures. These are indeed rare but they help illustrate the valuation technique in its simplest form. The present value of the perpetual bond would simply be equal to the capitalized value of an infinite stream if interest payments. If a bond promises a fixed annual payment INT forever, its present value V at the investor's required rate of return for this debt issue is Kd.

V=INT/Kd


Thus the present value of a perpetual bond is simply the periodic interest payment divided by the appropriate discount rate per period. Suppose you could buy a bond that paid $75 a year forever. Assuming that your required rate of return for this type of bond is 10%, then the present value of this security would be

V=$75/0.10=$750.00
________________________§§§§______________________________

No caso do BCP, a questão não é tão directa, porque a taxa de juro das obrigações só é fixa nos dois primeiros anos (7%). Depois é indexada à Euribor a 6 meses, majorada em 2,5%(250pp), com um mínimo de 5%.
Mas se aplicar-mos para os dois primeiros anos, INT=70 €, e se admitirmos uma retribuição requerida pelo seu detentor de digamos 6,5 % então vem:


V=70/0.065=1076,9 € (ou seja 100,76%)

Acontece que as obrigações estão a ser negociadas a 98,70 % (ou 987 € porque o valor nominal são 1000€).
Aplicando e resolvendo em ordem a Kd temos o "desconto" que está a ser incorporado no preço pelos investidores nos próximos dois anos.

Kd=INT/V logo vem Kd=70€/987€= 7,1 %.

O que influencia o cálculo da Obrigação é o valor Kd, que será a taxa de mercado de Obrigações com iguais características.
Como é evidente, uma subida dos juros ( partindo do príncipio que a taxa de juro da Obrigação permandece fixa), faria com que o valor de mercado da obrigação descesse (porque o investidor exige mais retribuição, na forma de um juro mais elevado).
Contudo a partir do 3.º ano a retribuição passa a taxa variável...

Se querem ver uma Perpétua "a sério" em acção, vejam aqui.

O efeito da subida das taxas de juro nas TIPS.

Embora pertencentes a uma classe "especial", TIPS são obrigações e como tal estão sujeitas ao risco "taxa de juro".
Qual o efeito nas TIPS(ou no seu equivalente europeu), de uma subida das taxas de juro?
A ideia é que uma subida dos juros de mercado(permanecendo tudo o resto constante) fará diminuir o valor destas obrigações à semelhança do que acontece com as obrigações nominais.
Contudo aqui teremos de entrar em linha de conta com a velocidade do aumento das taxas de juro em relação ao aumento da inflação: se as taxas subirem mais que a inflação as obrigações perdem valor. Se a inflação subir e as taxas de mercado permanecerem constantes, ou se a velocidade da inflação for superior à subida das taxas de juro as TIPS ganham valor.
Caso haja uma subida da inflação (que será benvinda pelo BCE), o mesmo BCE deverá manter as taxas directoras durante algum tempo após a inflação começar a subir o que poderá beneficiar o desempenho deste tipo de obrigações.

Artigo 1
Artigo 2

John Mauldin: o que pode desencadear a próxima crise

John Mauldin é um investidor seguido com muita atenção na comunidade financeira. Não tanto pelas previsões de curto prazo, mas pela visão (normalmente correcta), que tem em termos de longo prazo.
Na sua última crónica, refere quais as causas e quais os acontecimentos, que poderão precipitar a próxima grande crise financeira. O excerto mas relevante desta sua crónica:


...Just as I was writing in 2006 about the potential for a crisis, and yet the party went on for quite some time, I think the party can limp along now. But there will come a point when the party is over. Interest rates on the long end will rise precipitously, forcing mortgages up and making the deficit even worse. It will be an even worse crisis than the one we have just gone through. And there will be fewer options for policy makers, and none of them will be good or pleasant. And it will take most people unawares. They will see the current trend and project it into the future. And they will be hit hard.

Can we avoid this calamity? Yes, we can wrestle the US budget deficit back under some kind of control, close to nominal GDP or on a clear trajectory to get there within a reasonable time (say, a few years). As noted above, we can run deficits close to nominal GDP almost forever. But there is no political willpower to do that now. And so, the market will at some point force the hand of the political class. That investor in St. Louis, or China or (????) will decide not to buy government debt at such low rates. The avalanche will start. And everyone will be surprised at the ferocity of the crisis. Except you, gentle reader. You have been warned
...

Benfica SAD encaixa 22 milhões € em vendas de jogadores a Fundo de Investimento

Saiu á pouco a comunicação ao mercado, de um facto que tem mexido com o mercado nos últimos dias: o Benfica já começou a facturar com as vendas de alguns jogadores: alguns são jovens promessas, mas também lá estão algumas estrelas.