Uma técnica para ficar-mos contentes com o desempenho ou a prestação de algo é "baixar-mos a fasquia". Desta forma basta que o desempenho seja sofrível ou até medíocre e já ficamos todo satisfeitos. Podemos depois dizer "até que nem foi mau, podia ser pior".
Este tipo de comportamento ocorre-nos diariamente nas nossas vidas pessoais, e tem o nome de Gestão de Expectativas.
E é o que tem ocorrido com os resultados das empresas.
Contudo existe um dado muito importante na maior parte das vezes esquecido: as empresas conseguiram esses resultados porque cortaram de forma dramática nos custos (com o pessoal na forma de despedimentos)e com a diminuição do investimento em Máquinas e equipamento, e não porque tenham registado bons valores nas vendas de bens e serviços que prestam.
Ora como compreendem, este tipo de comportamento não é sustentável.
Aquilo que dá vida às empresas são as vendas, e sem elas as empresas definham.
Mais desemprego ,origina menos consumo, menos vendas, menos lucros num perigoso círculo vicioso.
Ainda que actue por "antecipação de tempos melhores", o mercado pode estar a menosprezar este facto, e a negociar empresas a cotações irrealistas.
sábado, 25 de Abril de 2009
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3 comentários:
O que pode confirmar que esta subida de Abril não é sustentada, e que novos mínimos se estão a desenhar para breve...
O que lhe parece?
Aos níveis das cotações actuais, penso que o mercado está a antecipar lucros futuros irrelistas. os tempos das grandes margens de lucro das empresas podem não retornar tão cedo, e os P/E vão ter que reflectir esta realidade.
Mesmo que o mercado não venha a testar exactamente os níveis de Março passado, uma corecção de proprorções significativas pode ocorrer dentro de muito pouco tempo.Talvez comece já esta semana...
Tal como disse atrás num outro comentário, continuo a acreditar em novas quedas com novos mínimos.
Para não falar em outros indicadores, enquanto o desemprego aumentar com a força actual a tendência mercados é a queda. Dizia um amigo meu, novos mínimos? A nossa bolsa já tem acções tão baratas! Pois é, muitas já eram consideradas baratas á um ano, e têm demonstrado quanto baratas estavam. Agora se as quedas começarem como prevejo, podemos assistir a novos minimos quer por uma onda de descrédito e desilusão por parte de alguns investidores, quer pelo acreditar que assim o será por parte de outros grandes que mais uma vez se posicionam nesse lado. Depois então podemos estar mesmo nos mínimos, e após uma pequena pausa, arrancar-mos para subidas abismais durante um ou dois anos, desprezando então todos os indicadores. Talvez esteja a prever demais, mas é o que consigo sentir numa mistura de AT e de comportamento.
Resta esperar para ver se o jogo segue a antevisão, ou estou apenas a sonhar.
Mercador
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